标普信评：中国1-4月城投债净融资额同比下降 重点关注昆明、贵州等地

标普信评周一发布的研报显示，1-4月中国城投债净融资额同比下降1.1%，但呈逐月边际回暖态势。资金流向仍然集中于江苏、浙江、山东等发达区域，甘肃、贵州、云南等地融资仍持续净流出。报告指出重点关注昆明、贵州等地。

昆明：昆明政府性基金收入连续三年出现下降，政府财力紧张。今年以来，昆明多家城投平台出现票据逾期、非标违约等情况，区域流动性压力很大。

贵州：近期区域内城投平台非标、票据持续“躺平”，区域债务化解情况不甚乐观。

1-4月，大部分省份城投债利差逐渐回落，基本恢复到去年11月前水平，但负面舆情较多的山东、云南、贵州等地城投债利差回落幅度有限，仍处于相对较高水平。

在融资环境持续偏紧、土地财政仍然承压的背景下，同时结合2023年区域城投债券的到期压力，报告认为云南、天津、贵州、甘肃、广西等地区的城投企业面临的流动性压力较大。