美联储6月利率政策会议关注点

1、美联储是否会宣布暂停加息。

2、是否会就FOMC的利率路径（7月恢复加息、继续暂停加息、开始降息）给出暗示。

3、对美国经济形势（含通胀和就业）的看法。

见闻注：

1、美联储即将在美东时间6月14日14:00（北京时间15日02:00）发布利率决议声明和经济预期概要（SEP，含点阵图），美联储主席鲍威尔将在那半小时之后举行例行新闻发布会。

2、通胀现状：

a、6月13日发布的数据显示，美国5月CPI同比上升4%，连续第11次下降，为2021年3月以来最小同比升幅，预期4.1%，前值4.9%；剔除住房的核心服务通胀同比增速降至4.6%，创2022年3月以来最低。美国5月PPI同比上升1.1%，升幅创2020年12月以来最慢。

b、鲍威尔关注的通胀指标降温，核心服务业价格创15个月最小增幅。美国5月份不含住房和能源的服务业价格创下15个月来最小同比增幅，为美联储本周暂停升息提供了更多理由。

c、CPI报告拨开债市不确定性，6月份美联储不升息几成共识。互换利率交易员将美联储6月份升息的预期概率下调至10%左右，虽然他们也降低了7月加息25个基点的预期，但由于通胀率仍然居高不下，交易员认为加息可能性仍然较大。前高盛集团高级投资策略师Abby Joseph Cohen表示：“他们本周可能选择‘跳过’加息……他们已经做了很多。我预期他们会选择观望。”

3、就业市场：

a、非农就业报告显示，美国5月非农就业人数增加33.9万人，高于预期的19.5万人。就业人数走高将增强消费韧性和提振支出，进而可能加剧通胀，致使美联储进一步加息或更长时间内保持较高利率。这意味着对今年晚些时候和2024年将降息的预期应该会开始消失。

b、美联储淡化对工资增长的关注，为暂停加息提供更多支撑。但官员和经济学家的最新研究和评论表明，工资和价格之间的联系可能并不是那么直接。而且这些研究和评论发表的时机刚好是在美联储可能接近历史性加息周期尾声之际。

c、高盛认为，美联储若在6月宣布暂停加息，将是比较谨慎的做法，因为大举加息的滞后效应和银行信贷收紧影响的不确定性增加了意外过度收紧的风险。