业界预计货币政策将加大力度支持稳增长，下半年结构性货币政策工具或唱主角

据证券日报，对于下半年货币政策，多位分析人士表示，近期央行货币政策委员会2023年第二季度例会更为积极的政策表述传递出了更强的稳增长决心，预计结构性货币政策工具将充分发力。“本次例会对宏观政策调节的表述更为积极，预计后续稳增长工具将会围绕内生需求不足等问题接续发力。”中信证券首席经济学家明明表示。

同时，明明认为，在上半年降准、调降政策利率落地的背景下，短期总量工具或将进入政策观察期和静默期，在稳健的货币政策“精准有力”基调下各类再贷款、再贴现等结构性政策工具可能会成为下一阶段的主要政策发力点。另外，此次例会还提到“继续发挥好已投放的政策性开发性金融工具”，以及“增强政府投资和政策激励的引导作用”，可见类似于政策性开发性金融工具等准财政工具将是下一阶段的政策抓手。

展望后期货币政策，华创证券研究所所长助理 、首席宏观分析师张瑜认为，连续调降政策利率的概率不高。不过，实体贷款利率当下仍有调降的必要，对应LPR（贷款市场报价利率）仍有连续调降的可能，但商业银行净息差的持续回落是掣肘因素。此外，短期降准概率不大，目前央行对商业银行的债权占总资产的比例相对较低，降准作为流动性管理的工具当下出手的必要性不高。