债券天王格罗斯：美国国债恐怕无缘牛市行情

前太平洋投资管理公司（PIMCO，品浩）首席投资官比尔·格罗斯在投资展望中写道，虽然收益率今年可能已经见顶，但“债券牛市不太可能到来”。格罗斯的想法和越来越多投资者相悖，他们预计下周加息后美联储可能就此罢手。格罗斯强调了投资热情受抑的三个原因。他说，在美联储缩表之际，政府赤字飙升进一步加大了债市的供应压力。10年期国债收益率料“长期保持”在3.5％以上。从历史上看，10年期国债收益率比联邦基金利率高出逾140个基点。

格罗斯表示，即使通胀降温允许美联储将利率从5％下调到2.5％（美联储预测的长期中性水平），基准收益率应为3.9％。通胀率上升甚至可能在未来两年推动债券收益率升破4％。此外，在遏制通胀方面， 欧洲央行比美联储有更多工作要做，这对美债收益率产生了“向上的拉力”。格罗斯预测市场最终会经历持续的熊市，并对股市造成负面影响。

在上周弱于预期的通胀数据发布后，美国10年期国债收益率已从7月初创下的今年高点4.1％跌至3.8％左右。