新世纪评级：将昆明轨交主体评级展望由稳定调整为负面

新世纪评级公告，本评级机构决定维持公司主体及相关债券信用等级为 AAA，但是考虑到公司流动性压力大、土地开发业务面临的资金平衡压力加大及征信记录问题等因素，决定调整评级展望为负面。新世纪评级关注到，昆明轨交已累积的债务负担重，且近年集中到期债务规模大。

跟踪期内，公司货币资金持续大幅消耗，资金存量已有限，对即期债务偿付的保障度低，公司面临的流动性压力大。昆明轨交土地开发业务已投入资金规模大，资金平衡易受区域土地市场景气度和土地出让规划等因素影响。跟踪期内，昆明市土地市场景气度仍低迷，公司土地开发业务面临的资金平衡压力加大。跟踪期内，受轨道交通运营成本及折旧增加等多种因素影响，昆明轨交主业毛利亏损程度显著加重。利润水平对政府补助的依赖度进一步提高。根据《企业信用报告》和上海票据交易所查询结果，昆明轨交存在未结清关注类借款、关注类担保和票据逾期情况。