今天上午，南华商品指数再创今年以来的新高，或表明库存即将触底。广发证券首席经济学家郭磊表示，一轮新的政策周期已经启动，政策逆周期的特征在逐步强化，三季度将确认库存周期底部。根据历史经验，库存周期见底后通常不会出现熊市，整个股市总体上行的可能性较高。据富国基金统计，自2000年以来，市场共经历了6次库存周期底部，分别出现在2002年10月、2006年5月、2009年8月、2013年8月、2016年6月和2020年7月。库存见底后的一年内，上证指数的平均涨幅为26%。而对于“商品强，A股弱”的背离局面，中银证券认为，基于南华商品指数和上证指数之间的经济逻辑和历史数据的关联度，预计二者同向变动（而不是分道扬镳）将仍然是主流情形。（中证报）
