证券日报：债市回调未必会引发银行理财“赎回潮”

文章称，近期，债市回调持续牵动着银行理财机构敏感的神经。此轮债市回调未必会引发银行理财市场再现“赎回潮”。主要原因是，经历去年的“赎回潮”后，银行理财机构已对产品结构、发行节奏、资产配置策略等进行了针对性调整，此前“债市回调—破净率上升—投资者赎回—理财机构被迫抛售资产—债市加速回调”的赎回传导机制中，诸多环节已与去年大不相同。

首先，银行理财机构今年以来持续调整产品结构，应对集中赎回的能力提升。其次，银行理财机构调整估值方法，降低了理财产品净值的波动性。再者，银行理财机构今年以来适度控制发行节奏，避免集中发行引发集中赎回。最后，银行理财机构今年以来“防御性”布局资产，降低了“赎回潮”再次发生的可能性。基于上述分析，银行理财机构应客观、全面看待当下债市回调对银行理财市场的影响，并积极引导投资者。与此同时，银行理财机构也应未雨绸缪，防范债市在短时间内大幅调整等极端情况再次冲击理财业务的资产端与负债端。