中金公司研报称,美国9月CPI季调环比增长0.4%(市场预期0.3%),同比3.7%(市场预期3.6%),核心CPI与市场预期一致,季调环比0.3%,同比4.1%。通胀超预期的原因来自三个方面,一是住房中的业主等价租金(OER)环比增速反弹,二是油价上涨的传导效应仍在,三是住房以外的服务通胀粘性犹存。通胀超预期带来一个重要启发,那就是通胀放缓并非理所应当,而是要以持续的货币紧缩为前提,美联储或许可以不再加息,但对通胀保持高压态势将是必要的。我们预计未来数周美联储官员讲话将更为小心,那些可能被市场解读为鸽派的言论都是多余且不必要的。投资者对美国通胀前景也会更加谨慎,美债收益率或继续停留高位(high for longer)。