资金面走紧致利率债收益率倒挂

在资金面持续走紧的背景下，长期限利率债收益率出现了不小幅度的倒挂。截至10月18日收盘，7年期国债收益率报2.72%，10年期国债收益率报2.706%，7年期国开债收益率报2.8625%，10年期国开债收益率报2.78%。关于资金面对市场的影响，光大证券固定收益首席分析师张旭认为，目前，DR007滤波值相对于OMO利率的正偏离达到13个基点，已处于自2019年初以来的较高水平。基于DR007的“偏离不对称性”，其判断未来资金利率进一步大幅上行的概率比较有限。

一位银行理财投资经理介绍，7年期利率债的行情主要由配置盘决定，10年期利率债的行情主要由交易盘决定，7年期利率债的行情主要由配置盘决定。“7年期利率债的走势与对经济预期和资金面紧张程度相关，倒挂主要与近期资金面走紧、多笔地方债‘发飞’、利率债供给加速有关，此外7年期债券流动性不及10年期，倒挂背后存在流动性溢价。”上述人士说。（上证报）