过去八年，10年期国债收益率的年度极差已从2015年的90.79个基点，下降至今年以来的39.38个基点。随着利率中枢的下移，债券行业正在进入红利退去后的新投资时代。赌地产企业个别债券的兑付和“闭眼买”城投债并不是可持续的投资方式。当前，无论是信用债还是利率债，都对投资者提出了更高的要求。要想在新的市场趋势下生存，投资者还需开辟新的路径。未来，若想真正体现信评的价值和投资者择券的能力，应该积极发展高收益债市场，这样既可以避免一级市场中结构化发行等利益输送问题，又可为资质差的民营企业融到资金。（上证报）
