美联储正试图寻找合适的时机开始考虑如何退出缩表行动。这暗示缩表可能比此前预期得更早结束。联邦公开市场委员会(FOMC)发布的12月会议纪显示,几位与会者建议应开始讨论美联储何时放慢量化紧缩(QT)的决定性技术因素。与会者表示,委员会的计划表明当准备金余额“略高于与储备充足相一致的水平”便将放慢速度并最终停止缩表。最近几个月一场辩论正在发酵——市场质疑美联储是否误判了其在不对隔夜回购协议等市场造成混乱的情况下能够紧缩的幅度。虽然银行准备金目前为3.48万亿美元,远高于美联储2022年开始缩表时的水平,但市场担心准备金的规模并不像决策者认为的那样充裕。美联储官员在2019年就被上了一课。当时隔夜市场利率飙升四倍至10%,导致央行被迫采取干预措施。