中国城投美元债2023年回报率近7.6%，创2019年以来新高

在境内债利差收窄的背景下，中国城投美元债较高的回报引来追求高收益投资者的目光。iBoxx一项指数显示，城投公司美元债去年回报近7.6%，为2019年以来新高。相较之下，彭博一项指数显示，主要由地产债构成的中资高收益美元债市场去年回报为-11.9%。

民生证券固收首席分析师谭逸鸣等人在报告中指出，相较于利差已极致压缩的境内债，城投美元债性价比明显较高，同一主体境内外债券收益率存在明显的价差，或存在套利空间。以天津轨道交通城市发展有限公司为例，其9月中旬发行的360天期限美元债票面利率为7.5%，与发行当日1年期美国国债利差近207个基点。相比之下，其8月底发行的一年期人民币债券票面利率仅2.81%，与发行当日同期限中国国债利差约88个基点。