天风固收：基于三点原因，预计下周一1年LPR可能调降5-10BP

据天风研究·固收孙彬彬、隋修平、马戎，基于三点原因，我们倾向于认为下周一1年LPR可能调降5-10BP：首先，政策层面持续强调降低社融综合融资成本。其次，2022年以来1年期LPR相比1年期MLF少降5BP。第三，2023年12月调降存款利率，银行负债端成本下行为LPR打开一定空间。进一步看，无论1月22日LPR降或者不降，基于当前宏观基本面表现和实际利率水平，降息预期和降息交易或许都还在。

后续债市走势关键还在于市场核心关切和交易重心，短期内降息交易告一段落，我们预计下次降息交易可能要到3月，所以1月末到春节前后，总体市场可能不会出现显著的方向选择，在一定区间内展开横盘整理的可能性较高。这个区间，以10年国债为例，低点可能不会突破2.45%，高点预计也较难达到2.6%。