【光大宏观点评6月金融数据：信贷加速社融攀升 货币政策将持续宽松】将地方政府债净融资量与社会融资总量加总考虑，今年6月为2.56万亿，较去年2.10万亿大幅增加4543亿元。显示社会融资规模出现快速攀...

全文：【光大宏观——数据快评】信贷加速社融攀升，货币政策将持续宽松（徐高 杨业伟）

1、信贷投放加速，票据融资快速上升。央行今日公布数据显示，6月新增信贷1.28万亿，同比多增2013亿元，对实体经济新增贷款1.33万亿元，同比增加2487亿元。企业中长期贷款同比多增489亿元至3176亿元，信贷投放呈现加速趋势。而需要注意的是，随着票据融资利率大幅下降，目前在3%以下，票据融资快速攀升，6月同比多增2672亿元至3455亿元。

2、考虑到地方政府债务置换，社会融资规模显著攀升。虽然6月社会融资总量同比减少1073亿元至1.86万亿元，但是考虑到地方政府债务置换形成部分社会融资总量转变为地方政府债，而地方政府债不计入社会融资总量。所以我们将地方政府债净融资量与社会融资总量加总考虑，今年6月为2.56万亿，较去年2.10万亿大幅增加4543亿元。显示社会融资规模出现快速攀升。

3、信贷与社融扩张推动货币供应提速。在信贷与社融显著扩张推动下，M2同比增速显著提高，由5月的10.8%上升至6月的11.8%。而存款同比增速进一步放缓0.2个百分点至10.7%。

4、货币政策延续宽松，信贷投放将持续扩大。6月经济增速再度放缓显示经济下行压力持续，货币政策将持续宽松。在金融系统落入流动性陷进之后，货币政策将着力于引导资金进入实体经济，推动社会融资总量的扩张，有效缓解实体经济融资困难。