中信证券：关注未来货币政策框架演进的四点

中信证券研报表示，6月19日，中国人民银行行长潘功胜在第十五届陆家嘴论坛上提出了关于未来货币政策框架演进的思考，我们认为有四点需要关注。第一，当前我国政策利率是7天逆回购利率和MLF利率，预计未来将以7天逆回购利率为主，弱化MLF的政策利率色彩。第二，近年来LPR降幅远低于贷款利率，预计未来LPR报价或将补降，以回归实际最优惠客户利率的定位。第三，预计未来央行将淡化M2和社融增速等货币政策中间变量指标，我们认为M2、社融和信贷增速可能会出现一定下降。第四，我们认为年内央行有可能在公开市场操作中购买国债，部分替代MLF等工具来投放基础货币，但不等同于QE。