花旗：法国选举引发的任何喘息式反弹都可能是“短暂的”

根据7月5日报告，花旗预计如果本周末的法国议会选举第二轮投票以无多数党派议会收场，欧元信用债市场的任何喘息式反弹都将是“短暂的”。上周末的第一轮选举结果公布后，花旗经济学家和利率策略师认为，最终结果要么是无多数党派议会，要么是勒庞所属的国民联盟获得多数支持，策略师Srikanth Sankaran写道。

在前一种情况下，花旗预计信贷市场将回到今年大部分时间的区间波动状态；但Sankaran表示，即使在这种相对温和的基本预测情况下，利差还是很有可能在年底前进一步扩大。“如果国民联盟赢得明确多数支持并推行其全部议程，我们认为信用利差可重新测试2023年最宽水平。”无论选举结果如何，花旗认为“银行信用债和非金融部门信用债之间的相对价值看起来比今年年初更加平衡，”Sankaran写道。他说，对主权债务和财政路径的“高度关注”可能会对银行的风险溢价构成更大压力。花旗转向中性立场，并建议投资者利用下周的任何喘息性反弹机会减少对金融股的超配。