政治因素给美国国债最垂危的一种押注来了一次体外除颤，但只有美联储才能让它真正恢复元气。特朗普选情带来的动能令长期国债承压，推高了其收益率。市场的盘算是，他的减税和提高关税计划将激发通胀并使美国财政状况恶化，若共和党横扫国会则更将如此。“特朗普交易”带来的一个意外效果是，押注短债收益率超过长债的不寻常状况会恢复正常的投资者得到了回报。不过，下一步还需要美联储启动降息，才能让这种交易真正守住阵地。政策的宽松应该能为收益率曲线短端的持续下滑奠定基础。（彭博）
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