民生固收点评地方置换债再扩容：新增债务置换很可能是由于部分地区债务规模过大，需要追加置换债额度造成，此次新增的置换额度分配将大概率重点照顾债务率较高的地区。

-  截止11月11日，地方债共发行3.34万亿，其中新增债券5381亿，置换债券2.77万亿（差额部分债务用途没有准确信息）。如果新增置换额度0.6-0.8万亿，未来一个半月时间，地方债供给将达到1.2-1.4万亿，月均供给量将有0.8-0.95万亿。月供给量远超过地方债发行以来的记录。