“反内卷”与AI双轮驱动，公募解码周期“旧地图”展新景

Wind数据显示，自4月份低点以来，中证有色金属指数、中证细分化工指数分别反弹了57%、32%，在中证二级行业指数中排名前列，北方稀土、盛和资源、金发科技等多只个股翻倍。同时，大量资金流出科创类ETF，反而涌入化工、有色类ETF，呈现出高切低的特征。

在行情和资金的背后，或许不仅是简单的资金高低切换，更是底层逻辑的深刻嬗变。从供给端的“反内卷”政策风向，到需求侧AI、新能源等新兴产业为传统材料打开的想象空间，周期行业的“旧地图”似乎正被绘入一个全新的坐标系。为此，证券时报记者专访多位一线基金经理，力图解码传统周期板块在新坐标系下的投资新图景。（证券时报）