以Ryan Hammond为首的高盛策略师们表示，受人工智能（AI）超大规模企业投资的推动，2025年标准普尔500指数成分股公司的资本支出可能会增长17%，而这些投资限制了回购支出。他们强调了五家最大的人工智能超大规模公司——亚马逊、Alphabet、Meta、微软和甲骨文。虽然超大规模企业“有足够的能力进行更多的投资支出”，但它们一直不愿购买自己的股票；高盛表示，过去四个季度，该集团的回购增长与去年同期持平。
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市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
高盛预测，2026年标准普尔500指数成分股公司的现金支出总额将达到4.4万亿美元，较今年增长11%
哈蒙德将2026年的回购增长预期从12%下调至9%，以“反映人工智能相关股票从回购到资本支出的持续循环”。
他补充说，由于“关税不确定性消退、美联储降息周期以及稳健的盈利增长”，明年经济增长可能会反弹
哈蒙德指出，在ChatGPT发布之前的2022年，“这些大型科技股将总支出的63%用于资本支出和研发，30%用于回购和股息。”
然而，“在过去的四个季度中，资本支出和研发支出的份额已经上升到75%。
与此同时，这些公司已经撤回了回购，2025年上半年的同比增幅仅为2%。”
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