专注于期权的交易员正在逐步排除美联储年内降息的预期，转而将投注转向美联储全年维持利率不变的情景。这一主题至少从上周五（非农日）开始浮现。
尽管掉期市场仍显示，2026年存在约50个基点的降息预期，但近期与担保隔夜融资利率(SOFR)相关的期权资金流向释放出更为鹰派的信号；SOFR与美联储短期基准紧密联动。
新增期权头寸的大部分集中在3月和6月，旨在对冲美联储下一次25个基点行动继续延后的情形。还有一些押注更远期合约的头寸，将在美联储2026年按兵不动、其目标利率到年底仍维持在当前3.5%-3.75%区间内的情况下受益。
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。