Wolfspeed走出破产重组

1、重组后的财务重塑：完成“新鲜开始会计”切换。

Wolfspeed正式走出破产重组（Chapter 11），并启用“新鲜开始会计准则”。

该公司第二财季净营收1.685亿美元，同比下滑6.6%；预计第三财季营收1.40亿-1.60亿美元。

然而，账面毛利率为-34%。这主要受到1.1亿美元债务重组收益与资产重估（无形资产摊销及库存步增）等非现金项的影响。

2、业务重心大漂移：AI数据中心营收环比激增50%。

面对全球电动车（EV）需求疲软及中国市场竞争，CEO Robert Feurle宣布公司不再仅依赖EV。季度AI数据中心业务表现极其亮眼，营收不仅环比增长50%，且在过去三个季度内实现翻倍。碳化硅（SiC）在高电压AI机架中的能效优势正成为公司新的增长极。

3、产能全面200mm 化：提前关闭所有旧产线。

公司提前一个月完成Durham园区所有150mm（6英寸） 设备生产线的关停，将所有器件制造全面转向更高效率的200mm（8英寸） 平台。此举在本季度已带来500万美元的毛利改善，未来随着Mohawk Valley工厂利用率提升，单位成本有望大幅下降。

4、现金流与债务减压：利息支出预计骤降60%。

得益于7亿美元的48D税收退税到账，公司期末现金充裕，达13亿美元。通过偿还1.75亿美元的第一留权债务及部分债务转股，公司成功将年度现金利息支出较重组前降低了约60%，为后续的长期投入赢得了宝贵的财务缓冲期。

5、技术制高点防御：首片300mm碳化硅晶圆诞生。

Wolfspeed宣布成功研发出首片300mm（12英寸）单晶碳化硅晶圆。虽然短期内200mm仍是商业标准，但这一突破展示了公司在材料学领域的绝对领先地位，并为未来将碳化硅应用扩展至光学级（如AR/VR系统）奠定了基础。

6、未来展望：短期阵痛持续，长期聚焦四大垂直领域。

公司预计2026财年第三季度营收在1.4亿-1.6亿美元之间。尽管由于工厂利用率不足，负毛利率状态仍将持续一到两个季度，但管理层将通过汽车、工业能源（AI）、航天国防及材料四大垂直领域的应用驱动销售，力求在2026年内实现运营状况的实质性好转。