美国1月非农就业报告要点总结

1、非农就业人数13万的增幅超预期，失业率微降至4.3%，显示劳动力市场在年初展现出极强的韧性。

2、修正与回溯：2025年的“惨淡真相”。

年度基准修订大幅削减了2025年的就业数据，共计下修86.2万个职位。这使得2025年的平均月度增幅仅为1.5万人，成为2003年以来（排除经济危机年份）就业表现最差的一年。

3、利率前景：降息窗口再度推迟。

强劲的就业和高于预期的薪资增幅（0.4%）令市场鹰派情绪抬头。交易员已将美联储下一次降息的完全定价时间从6月推迟到7月，CIBC等投行也将首次降息预测推至6月。

4、行业动态：医疗领涨，政府裁员。

医疗保健行业依然是就业主力（新增8.2万人），制造业意外回升（新增5000 人）。与此同时，受“政府效率部（DOGE）”影响，联邦政府就业人数减少3.4万人。

5、人口特征：种族失业率分化。

非洲裔7.2%，白人3.7%，拉美裔4.7%的失业率均有所下降，但亚裔失业率却从3.6%逆势跃升至4.1%。

6、市场反应：美债暴跌，美元宽幅震荡。

数据发布后，美债收益率全线飙升，10年期收益率触及4.19%。美元初段因强劲数据暴涨，但由于市场仍在消化大规模的年度下修数据，随后回吐了大部分涨幅。