中国社科院张晓晶：健全投资和融资相协调的资本市场功能

中国社会科学院国家金融与发展实验室主任张晓晶在《学习时报》刊文称，健全投资和融资相协调的资本市场功能是一项系统工程，需要在融资端、投资端、市场基础制度等多个方面协同发力，形成“投得进、留得住、退得出、回得来”的资本市场良性循环，真正发挥好资本市场枢纽功能，为加快建设强大资本市场提供有力支撑。

应持续深化以信息披露为核心的注册制改革，针对科技型企业特点，优化发行上市条件，增强对尚未盈利但具有市场前景、研发投入大但技术领先、股权结构特殊但治理有效的创新型企业的接纳能力。打破“唯盈利论”“唯规模论”的传统思维，减少对短期利润和财务指标的过度依赖；鼓励市场发展多元化的估值模型，更好地“为未来定价”，引导资本识别和投资于技术价值、成长潜力和团队能力。此外，还应提供灵活便捷的再融资和并购重组渠道，支持企业根据技术迭代和市场竞争需要快速调整资本结构，实现持续成长。

应探索建立针对人工智能、生物医药、新能源等特定技术领域的信息披露指引和行业估值参考；完善知识产权质押、数据资产确权与交易等配套金融基础设施；发展科创票据、科创债券、知识产权证券化等适配性金融产品，形成覆盖初创期、成长期到成熟期的全周期融资支持链条；加大对符合国家产业导向、突破关键核心技术企业的股债融资支持力度。