摩根大通：伊朗冲突加剧CLO市场的谨慎情绪

摩根大通表示，随着伊朗冲突的展开，贷款抵押债券（CLO）的利差可能会扩大，发行速度也可能放缓。理由是霍尔木兹海峡的石油流动面临严重风险。

如果冲突持续超过三周，布伦特原油价格可能会被推高至每桶100-120美元。

摩根大通分析师Rishad Ahluwalia、Noelle Cooke 和 Aram Lavan认为，在“颠覆性情景”下，随着信用曲线趋陡，低评级分档（Tranches）的表现可能逊于大盘；而AAA级利差将随整体市场的波动而扩大。

“理论上受益于价格上涨的石油和天然气公司，其在CLO资产池中的占比已自2015/2016年大宗商品危机以来显著下降（近年来贷款市场中的能源占比仅为2-3%，而10年前这一比例为5-6%）。”

此外，受2月份人工智能（AI）相关信贷担忧 的影响，CLO的定价此前已经出现了利差扩大的迹象。

摩根大通对2026年的展望预测，第一梯队（Tier 1）的AAA级利差到年底将扩大至130个基点左右，而新发规模将下降至约1,500亿美元。