美国旧金山联储主席戴利（2027年FOMC票委）：经济基本面是稳固的。

企业持谨慎乐观态度。

消费者对经济感到紧张，但仍在消费。

这些都是强有力的支柱。

前景取决于油价上涨持续多久，以及冲突将持续多久。

基于人口结构，劳动力增长正趋向于零。

零就业增长可能是新的稳定状态。

目前正通过提高生产率增长来弥补低劳动力增长。

移民的缺失确实有很大影响，对技术的投资也是如此。

提升劳动力参与度仍有很大空间。

你可以利用资本或人员来满足需求。

很难将生产率增长的提高与实际中性利率联系起来，但这是各方都需要关注的问题。

生产率增长有助于缓解通胀，但这不是我们可以指望的事情。

油价冲击对通胀的影响将超过生产率的影响。

实际的生产率增长可能比我们目前测算的还要多。

目前要判断石油冲击是短期冲击还是持久性的还为时过早。

这取决于冲突的持续时间；如果很快结束，我们将回到原来的利率路径上。

如果冲突持续，将在更长时间内面临更多通胀压力。

石油冲击对通胀的影响可能大于对增长的影响。

大多数企业认为这将很快结束，对下半年持乐观态度。

目前联邦基金利率略具限制性，仅高于3%的中性水平。

在石油价格冲击之前，觉得2026年需要降息一到两次。

目前正在观察高油价是否会波及其他商品和服务价格。