【民生证券：通缩压力缓解 降息空间收窄降准还会出现】通缩压力缓解，降息空间收窄。CPI受高翘尾因素（2016年为0.65%，2015年为0.44%）、油价低基数等影响，预计2016年同比增1.6%，高...
【民生证券：通缩压力缓解 降息空间收窄降准还会出现】通缩压力缓解，降息空间收窄。CPI受高翘尾因素（2016年为0.65%，2015年为0.44%）、油价低基数等影响，预计2016年同比增1.6%，高于2015年的1.4%；PPI则因去库存、去产能，同比跌幅有望继续收窄。全社会通缩压力缓解，实际利率被动下降，再考虑到汇率的掣肘，下一步降息的空间越来越小。降准还会出现，但更多是对冲，也不能理解为大宽松。