【海通姜超:上周超长期限债券大涨反映对未来经济和通胀的悲观预期】①7月后随着资金面宽松,利率债短端下行幅度大于长端,当前期限利差已上升到历史均值以上,利差制约改善;②三季度地产投资下行或对经济形成压力...
【海通姜超:上周超长期限债券大涨反映对未来经济和通胀的悲观预期】①7月后随着资金面宽松,利率债短端下行幅度大于长端,当前期限利差已上升到历史均值以上,利差制约改善;②三季度地产投资下行或对经济形成压力,而大宗商品价格重回跌势,通胀预期仍偏弱,对长端形成支撑;③信用事件此起彼伏,存量债市资金从信用转向利率趋势在延续,利率债需求旺盛;④央行细心呵护资金面,期限利差扩大助于长端利率下行,叠加基本面支撑债市,预计收益率曲线或进一步平坦化。