【中金梁红：企业面临“不确定性陷阱”而非“流动性陷阱”】过去两年来，政策不确定性有所增加，主要源于：①结构性改革与稳定增长之间的艰难平衡，使得投资前景不明朗；② 逆周期调控和政策协调，使市场对政策立场...
【中金梁红：企业面临“不确定性陷阱”而非“流动性陷阱”】过去两年来，政策不确定性有所增加，主要源于：①结构性改革与稳定增长之间的艰难平衡，使得投资前景不明朗；② 逆周期调控和政策协调，使市场对政策立场可能的转变充满担忧；③ 人民币汇率不稳，导致部分企业设法配置外汇资产，难以专注于境内投资。M1增速持续上行，可能是政策不确定性高企和经济活动低迷形成自我强化循环的表征之一。若政策环境无明显变化，M1同比增速在10月前可能难以回落至20%以下。