【国泰君安：机构新增资金和刚性配置需求强劲 中国债券收益率料加速下滑】国泰君安分析师徐寒飞称，10年期国债收益率将突破2.5%的历史低位，投资者仍可持券待涨。6月以来，债市新增资金和配置需求明显走强，...

- 银行自营和理财2013年配置的非标资产集中到期，2016年起平均每月到期量或在4000-5000亿以上。保险在2011-12年做了大量的5年期协议存款，今年预计有至少4000亿左右面临到期再配置。7月以来地方债发行减半缩量，对传统利率债和信用债的挤出冲击下降。

- 随着影子银行监管加强，非标扩张受限，高收益资产供给减少。随着违约风险上升，过剩产能债发行骤降，能入库的、敢持有的信用债大幅下降。预计下半年房地产债的发行融资也将面临边际收缩，加剧资产荒。

- 此外，经济数据和风险偏好表现也都利好债券，而在全球市场普遍负利率的情况下，中国债市的“价值洼地”特征凸显。