【中信策略：地产新政挤出资金利好股市，但程度有限】长期以来中国房价和股价相关性不明显，但2014年以来两者走势明显负相关（相关系数-0.71），这种关系的形成依赖于利率水平下行，资产荒下两者可加杠杆的共同属性。长假期间地产新政冷却销售后，挤出的资金对股市的流动性有正面影响，但其程度可能比以前弱。原因在于：①无风险利率进一步下行空间有限②趋严的监管环境下股市资金加杠杆难度变高③地产交易冷却后，投资类资金短期难以从房市撤出④分流房市资金的不仅只有股市，其它资产竞争力也不弱。
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