目前所处时点较为敏感，因为我们认为疫情后的这轮需求上行周期接近尾声。nn如果是处于上行周期中前段，可以不用对数据的单周变化过于敏感，但若处于后段，则须注意高频数据的转向，尤其是在目前价格重回历史顶部区域、库存处于高位的时期，后续应持续关注去库速度和成交变化。由于供应端唐山限产持续，吨钢盈利已回到 2018 年峰值附近，钢铁公司二季度盈利有望获得大幅增长。此外我们注意到部分钢企一季报超预期，且企业间表现出不小的差异，相比之下，我们测算的一季度钢铁行业平均吨盈利水平一般，这些异常可能与两方面因素有关。一方面一季度焦炭盈利处于历史顶峰，对钢企盈利贡献明显，同时焦炭自给率高的钢企相对更受益；另一方面 12 月-3 月钢价和原料价格明显上涨，前期低价存货也对一季报形成增益。（中泰证券）
钢企一季报超预期的原因
