信用收缩压制A股

中短期而言，在信用收缩的背景下，A股剩余流动性继续回落，压制A股整体的估值水平。

信用周期的指标可以很好的同M1-PPI相互拟合。此前与客户的交流中，我们发现投资者经常用M1-PPI来形容股票市场的剩余流动性，大体逻辑在于，M1代表市场上的钱，PPI代表进入实体经济的钱，于是两者相减，即代表漏出到金融市场的钱。（天风证券）