5月信贷数据显示出的一个重要变化是，居民房贷的下行拐点出现了，上一次下行拐点出现还是在四年前。 5月居民中长期贷款（主要是房贷）增加4426亿元，同比少增236亿元，这是今年以来首次出现同比少增，形成鲜明对比的是，就在不远之前的今年一季度还保持了同比大幅多增的局面。从环比看，5月新增居民中长期贷款已经连续两个月下降。如果这些还不足以表明居民房贷下行拐点出现的话，将新增居民中长期贷款进行12个月移动平均处理，观察其趋势变化，下行拐点就一目了然了。结果显示，今年1-4月居民房贷延续了快速增长趋势，并于4月份达到高点，5月起开始进入下降通道。
拉长时间看，居民房贷具有典型的周期性特征，上一次下行拐点出现，还是在2017年3月严厉的调控新政出台之后，距今已经过去了整整四年。（信达证券）
