当前看货币政策的态度，并不能仅仅盯着降不降准，因为降准的宽松信号意义已经不如以前；当前更应该看央行会不会降息，这个才是能够反映货币政策态度的。而且通过我们前面的分析，从宽松的实际效果上来说，降准确实不如降息。7 月 15 日降准政策落地后，银行间资金利率并没有出现明显下行，所以从实际的宽松效果来看，这一次降准基本上做到了“中性”。如果银行间利率不下行，那就不叫宽松。
不过 7 月的降准最大的影响，其实是对市场的预期。之前大家对经济和政策的看法还存在很大分歧，但本次降准其实彻底统一了之前分化的预期：经济要下行而不是上行、政策要放松而不是收紧。所以市场宽松预期的发酵下，国债利率大幅走低。（海通证券）
