相对整体故事，白酒股能取得超额收益的阶段拥有相似的宏观背景：
复盘历史可以发现，行业基本面改善为白酒在结束调整后持续取得超额收益的根本驱动力，而活跃的经济/宽松的流动性/宽松的货币政策为共同的宏观背景——经济活跃程度影响白酒实物消费、宽松货币政策刺激白酒金融消费，具体来看，通过信贷或货币政策的宽松，投资增速回升、经济增速阶段性改善、企业利润增厚、居民可支配收入增速提升，在流通性宽松背景下，高端酒特有的保值能力将进一步刺激白酒投资需求。（浙商证券）
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