中信建投：头部航运公司估值将从海运股向物流股转变

端到端服务是未来集运行业的发展趋势，背后存在实际的市场需求作为支撑，对于航运公司来说并不是天方夜谭，以DSV为代表的商业实践已经获得成功，马士基端到端业务布局也逐渐成型。当下集运市场的火爆给航运公司带来了充沛的现金流，端到端业务或得到加速发展，头部航运公司的估值将逐步从海运股的估值体系向物流股的估值体系转变。（中信建投）