毫无疑问的是：基建和房地产投资当前的表现是非常弱的，这两个投资项在去年的基数本低的情况下，其同比表现仍然不如2019年同期。因当前的资金利率明显低于2019年，因此资金面并不是基建地产疲弱的原委，更关键的原因应是：在政策针对基建及地产的产业管控不断升级后，政府及地产商的资本开支的意愿已经很弱。
如果不考虑这次疫情带来的损失的话，其实经济总量还停留在看起来正常的位置，其原因是：制造业投资和出口的高企在一定程度上弥补了基建及地产的折价。然而，经济基本面的发动机本非制造业和出口，而是基建和地产，在基建和地产表现不佳的情况下，经济基本面是很难依赖于其他部门逆袭的。（国元证券）
