在今年剩下的 4 个多月时间里，A股所关注的风格转换能否实现，无疑是最重要的看点之一。
市场风格转换的加分项（利率向上）是：PPI 高位维持时间超预期、经济复苏超预期、taper 节奏提前；减分项（利率向下）是：经济复苏放缓、疫情扩散、PPI 见顶快速回落。
如果上述风格转换的两个条件中，“利率”信号的“东风”始终未出现，那又会怎样呢？
届时风格转换就会转化为风格均衡，这将是四季度相对无趣的情景假设。但我们的观点是风格转换能够实现，因为在目前这种成长/价值相对极致的时空结构下，市场很可能会把“流动性不会更充裕”的共识视为“东风”。（上海证券）
