信达证券：
2021 年全球氢氧化锂供应紧张，尤其高端氢氧化锂更为紧缺。由于日韩等国际电池厂对氢氧化锂生产商的认证比较严苛，对产品质量的要求比较高，我们且将通过日韩等国际电池厂认证的氢氧化锂产能称为高端氢氧化锂。根据各企业产能规划，我们预测2021 年全球氢氧化锂产量的边际增量为 6.7 万吨，而动力电池需求的边际增量为 6.5 万吨，考虑其他领域的需求，氢氧化锂整体供应紧缺。
对于技术成熟的龙头企业，复制氢氧化锂冶炼产能相对容易、扩产周期较短，因此真正的供应瓶颈不在冶炼环节，而在于资源的供应。除了几家盐湖企业，其他利用锂辉石生产氢氧化锂的企业均受制于锂辉石资源的供应，尤其国内的二线生产商，控制的锂矿资源有限且包销的量也较少，导致实际的产能利用率较低。这一现象在 2021 年下半年至 2022 年上半年体现的更为明显，因此这期间的氢氧化锂实际供应情况可能比预期的更为紧张，氢氧化锂价格将在此期间加速上涨，且有望创历史新高。
