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华尔街见闻快讯
【配周期首选新能源的周期】

安信证券:

周期板块,我们认为其未来主线是新能源上游。我们认为配周期不宜一哄而上,很多品种价格一旦出现边际走弱,其股价下跌速度与幅度不是现在的消费医药股调整可比拟的,因此必须苛求逻辑、寻求保护。

周期股只讲供给逻辑并不牢靠,尤其是只靠执行限产政策维持的供给逻辑可持续性差,未来面临需求下行和限产修正两方面边际恶化风险。

我们认为,配周期,要首选有新能源高景气需求+碳中和高耗能供给约束的周期品。即后面一个阶段配周期股,需求一定要提供保护,首先关注有新能源高景气需求支撑的上游周期品,如锂钴镍稀土等新能源金属和工业硅、纯碱、电解液、氟化工、磷化工等新能源上游材料。在这个基础保护之上再看供给约束。在这个基础上,如果是供给侧短期又受益于因为碳中和因为限制高耗能,则弹性更强,但即使后续限产力度调整,作为新能源的上游,依然具备持续高景气的配置基础。

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