安信证券：
周期板块，我们认为其未来主线是新能源上游。我们认为配周期不宜一哄而上，很多品种价格一旦出现边际走弱，其股价下跌速度与幅度不是现在的消费医药股调整可比拟的，因此必须苛求逻辑、寻求保护。
周期股只讲供给逻辑并不牢靠，尤其是只靠执行限产政策维持的供给逻辑可持续性差，未来面临需求下行和限产修正两方面边际恶化风险。
我们认为，配周期，要首选有新能源高景气需求+碳中和高耗能供给约束的周期品。即后面一个阶段配周期股，需求一定要提供保护，首先关注有新能源高景气需求支撑的上游周期品，如锂钴镍稀土等新能源金属和工业硅、纯碱、电解液、氟化工、磷化工等新能源上游材料。在这个基础保护之上再看供给约束。在这个基础上，如果是供给侧短期又受益于因为碳中和因为限制高耗能，则弹性更强，但即使后续限产力度调整，作为新能源的上游，依然具备持续高景气的配置基础。
