广发证券：
在能耗双控政策影响下，8月粗钢、钢材、焦炭、有色、水泥等领域产量同比均明显低增，其中粗钢钢材进入双位数负增长区间。从政策影响时间表来看8月应处于初步影响阶段，9月情况相对更为关键。
我们可以通过主要部门开工率情况对此进行观测。9月第一周、第二周钢铁高炉开工率连续回落，环比8月末回落1.7pct；9月焦化企业开工率均值仅录得59.0%，数据刷新疫情以来新低；9月PVC上游开工率回落2.5pct；9月PTA江浙织机开工率下行12.2pct；9月六大地区水泥磨机开工率环比下降。汽车半钢胎开工率亦下滑明显，9月前三周均值回落至3月以来最低点。
