国庆节前逆回购操作加码，是对冲节假日流动性需求上升的常规性操作。9月17日央行重新开启了中断7个月的14天期逆回购，截至9月30日，14天期逆回购总量达到8400亿元，明显高于2018、2019、2020年国庆节前的2200亿元、3200亿元和7700亿元，其中2018年10月份降准，2019年9月份降准，2020年节日附近未降准。当前的14天期逆回购操作幅度超出我们事先评估的5000亿元“阈值”，并且持续操作至节前最后一天，力度超过多数市场预期，整个市场对10月份降准预期普遍下降。（国泰君安）
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