全球供应链“堵点”：东南亚

9月初以来，Delta变异病毒疫情在全球主要市场都出现见顶回落迹象，美国、越南、泰国和马来西亚都是如此。相应的，我们也注意到线下消费和复工等高频指标的修复。

因此，往前看，我们预计由疫情造成的供应链扰动可能会在一定程度上得到缓解。不过，需要指出的是，由于多数新兴市场疫苗接种的比例和速度都还明显低于发达市场，因此对疫情反复的抵御能力是相对偏弱的，所以如果后续疫情再度升级的话，有可能会重演当前对生产和供应链的扰动。（中金）