华泰证券：
地产周期背后是美元周期，电力周期未来是人民币周期。
双碳目标之下的中国电力系统更新周期，是能源体系“制造业化”的过程和用电部门“更新升级”的过程，泛电力链每年带动的投资体量有望与泛地产链相当。除了经济总量价值之外，更进一步的中长期影响在于：
1）油改电，中长期内降低中国的能源外部依赖、改变石油美元的环流体系；
2）清洁电力系统，中长期内降低中国制造的“碳排放权”成本、提升远期利润率水平；
3）在全球缺碳元素、缺供应链、缺劳动力的“天时”之下，电力系统更新的向外传导成本能力比过去十年要强、向内达成共识共振能力比过去十年要强，人民币定价权有望提升；
4）输出“一次能源”只能赚取美元，但输出电力系统则可能像输出电子系统一样输出标准，在全球碳中和目标+全球缺电缺气之下的全球电力系统更新周期里才会有输出标准的机会。
