光伏平价时代需求向上弹性十足，中短期硅料供给决定装机上限。硅料仍大概率以供应链瓶颈的角色决定2022 年光伏新增装机上限，并继续摄取显著的超额利润。
本轮“拥硅为王”或持续较长时间，下游参股硅料见佐证：2021H2-2022年将新增 100GW 以上单晶硅片有效产能（对应硅料需求约 29 万吨），高于同期硅料供给增幅。同时由于硅片扩产远快于硅料，在单晶完成对多晶的替代后，这种供需错配局面或将长期持续，即使假设 2019 年以前的存量设备（约 120GW）因不具备大尺寸改造经济性，在 2022 年全部停产退出，2022 年硅片有效产能仍大于硅料，本轮“拥硅为王”或将持续较长时间。（国金证券）
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