国盛证券：
自疫情常态化以来，虽然总体形势可控，但国内还是出现了四轮较大范围的疫情扩散，分别是2020年7月、2021年初、2021年7月和2021年10月，观察这4轮疫情小周期的股市风格，可以发现有明显的规律性：
以本土新增确诊数量来观察，每轮疫情扩散都伴随成长-价值、高估值-低估值相对跑赢，确诊数量的峰值几乎对应了成长-价值比的峰值；而在确诊数量下降之后，价值相对于成长将出现回暖。背后的逻辑也很好理解，疫情扩散—>经济受损—>当期盈利预期下调—>衰退或宽松预期强化，从而造成了长久期的成长股强于价值股。
