由于2021年以来公募基金整体收益分化较大，并且净值涨幅居前的公募产品多数都重仓了新能源，而到了年底，排名居前的基金产品之间的博弈可能会加剧，加剧重仓品种的波动，即我们在11月月度策略中提出的年底“结算效应”。
根据我们对于今年偏股型基金和偏股混合型基金产品收益率的统计，在收益率排名前50%的产品中，基本上5%的排名差距对应的收益率差距在2%-5%左右。今年市场的特征就是整体波动较大，而在年底面临潜在波动加大的可能性之时，无论是排名居前的产品保收益，还是排名靠后的产品冲收益，年底则均倾向于选择阻力最小的方向布局，当前行业景气度边际好转或者有细分结构增长亮点且公募配置仓位比例较低的领域典型有军工、计算机、传媒、农林牧渔等。（招商证券）
