充电桩跟不上电车销量，“换电”商业化起步

中金：

伴随新能源销量的陡增，私人桩装配限制数量，公共桩难以满足使用数量需求，一二线城市区域或在明年出现充电难的问题。

2022年开始充电设施滞后，补能矛盾或将愈加严重。我们认为，这一矛盾将直接推动：1）“换电”商业化起步，2）国家法规推动“慢充”加速进入小区，3）车企将加快“快充”网络自建，形成用户体验差异性。

往后看，我们认为新能源进入S型增长曲线后，两条充电桩行业发展主线愈发清晰：1）放松私人充电桩进小区的政策，减少私家车主与私人充电桩剪刀差；2）超充站等公共充电设施在点位及经济性考量下难以持续布局，从电池标准化的角度下，推广换电模式。