中金：信贷脉冲提示股票配置机会

根据历史关系，信贷脉冲今年5月份触底反弹，对应股票指数于11月左右开始上行。但本次信用周期受政策周期影响，运行节奏可能有所不同：市场或需等待年底政策信号，股指反应时点相应推后。

同时预期本次信用扩张程度相对有限，叠加中国经济增长趋势放缓，可能压制资产升值空间，出现阶段性行情的可能性较大。（中金）